Криптостартапи підвищують оцінку в міру зростання інвестицій
Криптостартапи пришвидшують оцінку за допомогою агресивної форми збору коштів, яка відображає відновлення індустрії цифрових активів, а також бажання венчурних фондів вкладати гроші в роботу.
Цей підхід передбачає безперервний постійний збір коштів, який утримує надходження готівки та швидко підвищує оцінку, на відміну від традиційної моделі венчурного капіталу окремих раундів, які розтягуються на кілька років. Відкритий раунд фінансування винагороджує попередніх інвесторів, оскільки вони отримують вигоду від швидкого зростання вартості стартапу завдяки зобов’язанням пізніших спонсорів.
«Коли підписка на угоду сильно перевищення, стає все частіше зустрічатися з подібною структурою», — сказав Майкл Генріх, співзасновник 0G Labs, блокчейн-стартапу, який зосереджується на гучній темі децентралізованого штучного інтелекту. «Інвестори, як і раніше, готові платити вищі ціни, тому що це сприймається як сигнал успіху ринку, навіть якщо це відбувається швидко».
Минулого року криптопідприємствам було важко отримати доступ до капіталу після глибокого падіння ринку в 2022 році, який спровокував кризу в усій галузі. Але ціни на компанії та цифрові активи відновилися, підкреслюючи подвоєння вартості біткойна за останні 12 місяців. Хоча розпродаж токенів у квітні підкреслив притаманну криптосектору волатильність, загальний фон є кращим, ніж у недавньому минулому.
0G Labs
У березні 0G Labs залучила 35 мільйонів доларів — значну суму для попередньої стадії — шляхом постійного збору коштів. Генріх сказав, що компанія надавала інвестиційні пропозиції, які в сукупності перевищували заплановане підвищення в 20 разів.
Згідно з інвестиційними документами, з якими ознайомилося Bloomberg News, залежно від інвестора оцінка 0G коливалася від менше ніж 40 мільйонів доларів до сотень мільйонів доларів. Обізнані також підтвердили діапазон, але попросили не називати їх, оскільки інформація є конфіденційною. У раунді брали участь Hack VC, OKX Ventures, GSR і Animoca Brands.
Згідно з даними The Block Research, середній раунд серії A в криптовалюті досяг 26 мільйонів доларів у першому кварталі, що є найвищим показником з моменту останнього зростання криптовалютного ринку на початку 2022 року. Загальні венчурні інвестиції в сектор досягли 2,5 мільярдів доларів у січні-березні.
Mezo, платформа, заснована на мережі біткойн, нещодавно використовувала рухому структуру для залучення капіталу, повідомили люди, знайомі з цим питанням, попросивши не називати їх, оскільки інформація є конфіденційною. За словами людей, спонсори внесли зобов’язання за оцінками від менш ніж 50 мільйонів доларів до дев’ятизначних цифр.
«Формування капіталу в криптовалюті постійно розвивається — управління, ліквідність та інші важливі концепції, які ми з’ясували в традиційних стартапах, часто дещо відрізняються», — сказав Метт Луонго, виконавчий директор Thesis, який допомагав розробити Mezo.
Повідомляється, що криптостартапи IO Research і Zeus Network також використовували постійний безстроковий збір коштів. Жоден не відповів на запит про коментар.
Незвичайні структури
Такі структури фінансування є рідкістю за межами індустрії цифрових активів, сказала Емі Ву, партнер Menlo Ventures. Ситуація відображає дисбаланс попиту та пропозиції частково через те, що криптофонди мають великий пул невитрачених коштів, зібраних у 2021 та 2022 роках, за словами Рея Хінді, керівника криптоінвестиційної компанії L1 Digital.
«Дисципліновані інвестори цього не зроблять», — сказав Хінді.
Поняття мінливих оцінок, безсумнівно, збентежило б досвідчених венчурних капіталістів. Деякі стрімкі оцінки web3 «ґрунтуються на нещодавньому зростанні криптовалюти; Важко побачити основні принципи, що ведуть до зростання», – сказав Раджив Кешуп, партнер Cathay Innovation.
Інші стверджують, що традиційний підхід до венчурного інвестування не обов’язково ідеально підходить для компаній цифрових активів.
За словами Еда Романа, керуючого партнера Hack VC, планові раунди з одним великим провідним інвестором, незважаючи на те, що вони типові для ширшого венчурного простору, погано підходять для крипто-стартапів, які зазвичай віддають перевагу «децентралізованим таблицям капіталізації» для допомоги в управлінні.
© 2024 Bloomberg LP
